北京时间周四凌晨，美联储公布新任主席凯文·沃什首次主持议息会议的纪要 。外界得以一窥所谓美联储官员们如何展开“像家庭成员一样的争吵”：部分官员表示上个月已经有理由加息 ，而官员们对未来经济走向的预判更是分成势均力敌的两派 。
会议纪要显示 ，美联储官员们评估认为“价格稳定面临的上行风险仍处于高位 ”，部分原因是能源等领域因供应冲击导致的价格上涨。
因此 ，有少数与会者表示 ，鉴于这些进展，有理由上调联邦基金利率目标区间，但这些官员最终支持在本次会议上维持当前政策 。多数与会者强调 ，他们倾向于不再重复上一份决议的措辞 ，该措辞曾暗示未来利率决策的可能方向带有宽松倾向 。
官员们更大的分歧在于对未来的经济走向的预判。
在通胀前景上，美联储内部并非单边鹰派。多数官员仍预计 ，随着关税 、能源和供应链冲击消退 ，通胀将从近期高位逐步回落；但也有不少官员担心，AI投资热潮 、大宗商品高价和供应扰动可能令通胀更具粘性 。会议纪要还显示 ，官员们尤其关注长期高通胀是否会侵蚀通胀预期 ，并影响工资和价格设定行为 。
因此，与会者“在各自认为最有可能的经济情境下 ，对适当货币政策所作的个人评估 ” ，有许多与会者表示，到今年年底 ，联邦基金利率的适当水平将处于当前目标区间内 ，或略低于当前目标区间。不过，也有许多其他与会者认为，到今年年底 ，联邦基金利率的适当水平将高于当前目标区间 。
在6月16至17日举行的政策会议上 ，所有票委一致投票同意将政策利率区间保持在3.5%至3.75% 。会后发布的经济预测显示，19名官员中有9人认为今年至少需要加息一次 ，其中有6人认为需要加息两次；另外还有9名官员预计利率不变或会出现降息。而一向对“前瞻性指引”嗤之以鼻的沃什则拒绝提交自己的预测 。
这份观点各异的纪要 ，也展现出官员们为未来不同可能性而苦恼的景象 。
文件显示，在上个月的会议上 ，有多位与会者讨论了未来货币政策行动的一系列情景。
其中 ，在“通胀压力消退、通胀很快开始向2%回归 ”的状况下，几乎所有与会者都同意维持利率不变或降息是适当的 。
不过 ，“多数与会者 ”也指出了另一种情形 ，即劳动力市场保持稳定的情况下，由于AI相关需求强劲 、中东冲突或关税影响 ，通胀将继续处于高位 。在这种情况下 ，几乎所与会者都表示，为使通胀回到2%，可能“有必要采取一定程度的政策收紧”。
因此 ，美联储的后续动作很大程度上取决于后续的通胀数据走向 。6月议息会议后公布的5月个人消费支出价格指数（美联储点名关注的通胀指标）同比上升了4.1% ，为2023年以来新高；剔除波动较大的食品和能源价格后，核心通胀指标也上升了3.4% 。
同样自那次会议以来 ，国际油价一度在美伊落实停火文件后跌回战前水平 ，但在近两天敌对行动升级后迅速反弹。
对于投资者和美联储官员来说，下一个关注点将是7月14日公布的6月CPI。同一天 ，沃什将出席美国众议院的听证会 ，这也是他就任美联储主席后的首次国会听证 。
顺便一提，与被砍到只剩此前三分之一篇幅的利率决议相比 ，今天公布的14页会议纪要仅比前几次会议少了1-3页 。考虑到沃什曾多次表示要改革美联储的沟通策略 ，未来的会议纪要还有进一步“精简”的空间。
会议纪要显示，多位与会者指出 ，现在是考虑对FOMC会后声明作出重大调整的合适时机 ，且“他们认为缩短声明有好处 ” 。
