油脂油料：市场缺乏指引   油粕震荡为主

　　（侯雪玲，从业资格号：F3048706；交易咨询资格号：Z0013637）

　　本周油脂油料市场延续震荡走势 ，多个报告公布也未给市场提供明确指引
。

　　本周USDA发布种植面积报告
，预估美豆种植面积8535.6万英亩，接近市场预估 ，高于25年水平。市场关注天气和需求情况 。季度库存报告预计美豆库存为10.61亿蒲
，高于市场预期的10.46亿蒲
。分结构看，农村内的库存低于去年 ，但是农场外高于去年
，反映需求韧性强，推动下游主动建库。加拿大统计局预计加菜籽种植面积增加8.4%至2340万英亩 ，超过市场预期的2210-2300万英亩区间
，较去年增长8.4% 。创纪录的面积，给单产留下了巨大的容损空间
。这也导致加菜籽产量从低产预期到正常产量甚至偏高产量的预期。7-8月为油料生长关键期 ，密切关注天气情况以及盘面的天气升水 。国内蛋白粕关注点将从成本、高供应逐渐转向需求和产地产量，权衡天气升水和需求等题材
。

　　油脂市场上
，关注下周的MPOB报告。高频数据显示，马棕油6月产量环比增加16.74% ，出口环比增加4.7%-11.9%
，产量增幅超过出口，马棕累库压力大 。GAPKI数据预计印尼4月产量440万吨 ，不及去年水平
，出口和国内消费坚挺，库存下降
。印尼棕榈油库存压力低于马来。国内油脂延续累库走势 ，现货走货尚可
，基差稳定 。期货跟随外盘震荡运行，市场衡量原油 、天气及累库等因素。     

　　鸡蛋：低价刺激消费 ，现货价格触底反弹

　　（孔海兰
，从业资格号：F3032578；交易咨询资格号：Z0013544）

　　1
、本周，鸡蛋期货价格偏强表现
。主力2608合约经历前期回调后 ，本周企稳反弹。2609合约周初延续上行，下半周小幅回调 。根据鸡蛋需求的季节性规律
，随着后期南方陆续出梅，终端需求恢复后 ，将逐渐进入三季度全年需求旺季
。一般来说
，期货价格会领先于现货价格启动。本周，鸡蛋现货价格企稳反弹 ，亦对期货盘面形成有利支撑 。

　　2、本周鸡蛋价格先延续下跌
，后半周，在需求提振作用下 ，低位反弹
。截至7月3日
，卓创统计中国褐壳蛋日度均价4.23元/斤，较上周涨0.07元/斤 ，较周内低点涨0.21元/斤。

　　周初
，市场延续淡季下行压力，终端拿货谨慎 ，鸡蛋现货价格继续探底 。随着蛋价跌至低位，低价蛋刺激食品厂与冷库采购
，贸易商采购积极性也有所回升，市场走货好转 ，蛋价触底反弹
。

　　3 、根据卓创最新公布数据显示
，截至2026年6月30日，我国蛋鸡存栏12.83亿只 ，环比小幅增加0.31%
，同比减少4.25%。另外，根据季节性规律 ，高温高湿天气背景下
，蛋鸡产蛋率将出现季节性下降，截至6月30日 ，我国蛋鸡半月度产蛋率91.61%
，环比下降0.38个百分点 。结合存栏及产蛋率情况，短期供应端或将继续对蛋价形成支撑
。需求方面 ，后期随着南方出梅，需求逐渐恢复
，随后开学季
、中秋国庆节前备货的需求提振，需求将对鸡蛋现货价格形成提振 ，鸡蛋现货价格大概将进入旺季行情。关注老鸡淘汰、冷库蛋对鸡蛋现货价格的影响
，以及市场情绪对盘面的影响 。

　　玉米：报告利多美玉米涨，国内替代品供应区间下移

　　（王娜 ，从业资格号：F0243534；交易咨询资格号：Z0001262）

　　外盘：6月USDA面积报告公布后小麦期价上行
，因面积和美国小麦的库存均低于预期，报告结果利多。周初 ，美麦下跌
，交易商持续平仓离场，北半球新作小麦给市场带来的供应压力不断升温
。此前 ，市场预期美国小麦库存9.34亿蒲
，较上年+9.3%，是2020年6月1日以来的最高水平。报告中 ，美麦库存9.2亿蒲，低于分析师预期水平
，报告结果利多 。美国和法国遭遇高温天气，法国极端的热浪 ，小麦生长恶化
，优良率成为8年来的最差水平
。本周开始，市场注意力从西欧过去一周严重的热浪中转移。美国春小麦优良率改善 ，目前是59%
，高于前一周54%，冬小麦是26% 。6月报告预期美麦面积4274万英亩 ，低于去年的4532.8万
，美国的冬小麦和春小麦的面积双双下降
。

　　国内：本周玉米市场价格窄幅下调，截至7月2日 ，全国玉米周度均价2365元/吨
，较上周价格下跌2元/吨，跌幅0.08%。分地区看 ，本周东北玉米价格稳中偏弱，成交情况暂无改观 。东北粮源目前外销有难度
，发北港基本倒挂，产区深加工部分已停机检修采购力度稍显不足
。华北地区玉米价格呈现区间内窄幅调整 ，局部分化的特点。贸易商整体库存偏高
，近期部分地区受阴雨天气的影响，玉米购销偏弱 ，粮源分布不均 。销区玉米市场价格周度重心微偏弱
，整体稳价窄幅震荡
。市场购销持续清淡，刚需随采 ，暂无批量备货行为。技术上
，玉米加权合约持仓下降到167万手，多空双方减仓离场 ，期价呈现震荡表现 。行业预期
，7月玉米市场中因替代品供应充足，玉米期价呈现震荡偏弱表现。

　　生猪：标肥价差扩大 ，猪价震荡上行

　　（孔海兰，从业资格号：F3032578；交易咨询资格号：Z0013544）

　　1 、本周
，在大体重生猪价格上涨的带动下，国内生猪价格整体呈现持续上涨走势
。截至7月2日 ，全国生猪均价10.44元/公斤
，较上周涨1.06元/公斤；基准交割地河南地区猪价10.23元/公斤，较上周涨0.65元/公斤。端午节前期 ，市场大猪基本消化完毕
，加之周内恰逢月末月初交接之际，养殖端存在挺价缩量情绪 。市场低价猪源占比减少 ，下游被迫抬价收购
，带动周内生猪价格上行
。

　　2
、本周，仔猪价格环比下跌。供应方面 ，母猪场外销计划正常
，仔猪供应充沛 。需求方面，受亏损影响 ，养殖端补栏仔猪积极性较低，同时
，部分育肥场因资金压力，减少补栏 ，导致仔猪价格下跌
。截至7月2日
，仔猪均价146元/头，较上周下跌33元/头。

　　3、本周全国生猪交易均重继续下滑 。截至7月2日 ，卓创样本点统计生猪出栏体重123.88公斤/头
，较上周下降0.05公斤/头
。受肥标差走扩影响，养殖端存在部分压栏操作 ，养殖周期延长导致出栏均重反弹。但大猪量少价高
，屠企被动选择相对低价标猪冲抵收购任务，收购均重继续下滑 。因此 ，本周
，收购均重继续下滑，但出栏均重上涨
。

　　4 、Wind数据显示 ，6月24日，政府网公布猪粮比3.88。

　　5
、卓创数据显示
，7月2日，自繁自养养殖利润-205元/头 ，养殖亏损较上周缩窄130元/头 。仔猪育肥利润-103元/头
，养殖亏损较上周缩窄131元/头。近期养殖成本基本稳定，本周 ，随着生猪现货价格延续上涨
，养殖利润增加，对应养殖亏损大幅缩窄
。但从数量上来看 ，目前生猪养殖仍处于亏损阶段。

　　6、根据商务部统计数据
，2026年5月，规模以上生猪定点屠宰企业屠宰量3912万头 ，环比增加0.36%
，同比增加21% 。

　　7 、本周屠宰企业屠宰量环比减少
。卓创统计数据显示，截至7月2日 ，样本屠宰企业开机34.6%，较上周减少0.68个百分点。月末及月初
，养殖企业生猪出栏有限，同时随着生猪价格上涨 ，屠宰企业猪肉订单减少
，导致屠宰量、以及开工率下降 。

　　8
、周初，生猪9月合约受现货上涨提振 ，猪价跳空上行
。其后猪价震荡盘整
，9月合约期价格围绕1.2万整数关口波动。技术上，生猪9月呈现震荡偏强表现 ，继续关注政策对生猪市场的后续影响 。

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