华尔街对企业盈利增长的预期正以疫情后反弹以来最快的速度上升，这加剧了人们的担忧 ，即在支撑美国股市上涨的盈利预测中可能正在形成一个“盈利泡沫 ” 。
受美国经济韧性和人工智能热潮的推动 ，分析师目前预测标普500指数成分公司未来一年的盈利将增长25% 。
然而，就在第二季度财报季即将到来之际，一些投资者对分析师上调预期的速度愈发感到担忧。有人担心 ，人工智能公司成本上升、对该技术的需求下降 ，或者难以将支出转化为利润，可能导致盈利不及预期。
GMO资产配置联席主管本·因克尔（Ben Inker）表示 ，对未来两年的盈利预测正“以极高的速度上升 ，这是我们在危机复苏之外从未见过的 ” 。对未来一年利润的共识预测在六个月内上升了近20%，这是自2021年以来的最大涨幅 。
他补充道：“市场迟早会意识到 ，这些预测将无法实现。”
芯片公司和所谓的超大规模数据中心运营商的盈利预期 ，受到了计算能力需求飙升的推动 。
凯投宏观（Capital Economics）的分析师本周警告称，“与人工智能相关的股票市场可能正接近一个临界点 ，届时盈利预期和资本支出假设将变得难以维持” ，而这些方面的回调可能“引发股市大面积回落 ” 。
瑞银（UBS）投资分析平台HOLT负责人米歇尔·勒纳（Michel Lerner）表示，“人工智能食物链中的股票定价已计入了维持超高利润的预期 ” ，并警告市场正在形成“盈利泡沫”。
他说 ，尽管在短期内似乎很可能继续交出超常利润，但“维持这些盈利水平和增长水平的可能性极低 ” 。
强劲的企业盈利在最近几周推动美国股市创下历史新高，蓝筹股标普500指数在过去12个月上涨了20% ，纳斯达克综合指数上涨逾25% ，其中截至6月的三个月创下六年来最强劲的季度表现 。
瑞士百达资产管理公司（Pictet Asset Management）高级多资产策略师阿伦·萨伊（Arun Sai）表示：“我们正处于自大宗商品超级周期以来最强劲的盈利上调周期之中。 ”他指的是本世纪头十年中期由中国推动的自然资源热潮 。
分析师预期的快速上调，有助于控制股市估值——即当前股价相对于未来利润的倍数——即使股指屡创新高 。这反过来又缓解了一些投资者对泡沫可能正在形成的担忧。
美国股市目前的预期市盈率约为20倍 ，这一衡量股票昂贵程度的常用指标在一定程度上低于去年或2020年新冠抛售后反弹期间所达到的水平 ，远低于互联网热潮时期所达到的高点 。
然而，考斯威资本管理公司（Causeway Capital Management）首席执行官莎拉·凯特勒（Sarah Ketterer）表示 ，如果低倍数意味着一只股票接近其“盈利峰值” ，那么这可能意味着“现在不是投资的好时机 ” 。
对分析师上调预测速度的担忧，叠加了金融市场其他潜在警示信号 ，包括企业争相发行股票和债券 ，例如SpaceX创纪录的首次公开发行和巨额债券交易。
投资者表示，盈利面临的另一个挑战可能是市场对借贷成本定价的转变 ，交易员目前预计美国利率到今年年底至少将上调25个基点 ，而今年年初他们押注的是降息两到三次。
北欧联合资产管理公司（Nordea Asset Management）固定收益和股票首席投资官卡斯珀·埃尔姆格林（Kasper Elmgreen）表示，目前盈利的“安全边际非常窄 ” 。
“争论的焦点实际上是，我们还能继续看到多少正面惊喜 ，以及鉴于预期已经如此之高 ，现在是否已经出现了一些裂痕？”
