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李华林
近日 ，中国证监会批复同意宇树科技首次公开发行股票的注册申请。宇树科技拿到科创板上市“入场券”，距离正式挂牌交易仅一步之遥 。资本市场的大门 ，正为具身智能这样的未来产业加快敞开 。
具身智能等未来产业生长在时代前沿 ，高投入、慢回报、强风险，是其与生俱来的特质。从实验室蹒跚踱步到走进工厂 、走入日常生活 ，前路漫漫 、挑战重重 ，光靠企业自有资金远远不够 。作为资源配置的枢纽，资本市场天然肩负着为创新定价、为风险护航 、为未来投资的使命 ，是未来产业成长路上不可或缺的助力 。如何发挥好资本市场功能 ，当好未来产业的助推器 、创新长跑路上的补给站，很大程度上决定我国未来产业能走多远，是我国在新一轮全球产业竞争中抢占发展先机的关键一环。
资本市场要当好助推器 ，需把握好包容与精准的平衡点 。过去一段时间 ，资本市场习惯用盈利论高下，不少埋头攻坚底层“卡脖子 ”环节的科创企业 ，哪怕技术领跑 ，也受困于账面亏损无缘上市融资 。近年来，资本市场持续提升制度包容性、适应性 ，为那些尚未实现盈利的优质创新企业 ，量身打造一条上市通道。未来，要更好托举未来产业 ，还需继续提升适配性 ，不断校准上市标尺，针对具身智能等的特点 ，制定更具针对性的专项审核指引 ，将核心零部件自研率等关键指标纳入更为科学透明的评价体系中 。让市场看得到门槛在哪里 、标准是什么，让真正埋头技术的企业走得进来 、走得顺畅 。
资本市场要当好助推器，需调和好快与慢的节奏感。未来产业不是一朝一夕就能摘得的果实 ，如果抱着“快炒快退 ”心态入局 ，不仅搅乱市场风气，还给产业埋下发展隐患 。资本市场要做好长期资金的引路人 ，一方面畅通创投基金、私募基金等各类社会资本“募投管退”循环 ，引导其敢于投早 、投小 、投硬科技，甘当产业创新的“育苗人 ”；另一方面要壮大政府引导基金等长期资本 ，完善容错纠错、尽职免责配套制度 ，让其敢于慢下来，愿意沉下心陪伴企业十年磨一剑 。当大量有远见 、有耐心的资本汇聚成塔 ，就能托举起无数个宇树科技 ，助其心无旁骛深耕技术，从容穿越周期 ，终成参天大树。
资本市场要当好助推器 ，需处理好促发展与防风险的辩证法。包容不等于纵容，优化不意味着放水 。当下，具身智能等热门赛道热度攀升 ，个别企业重概念 、轻技术 ，热衷讲故事来抬高自身身价 。资本市场既要敞开大门拥抱创新，也要擦亮慧眼甄别虚实 ，精准识别出哪些是怀抱真技术的潜力股 ，哪些是披着科技外衣的跟风者，严把市场“入口关 ” ，引导资金流向踏实攻坚核心技术的实体企业。同时用好再融资、股权激励工具 ，鼓励上市企业将募集资金持续反哺研发，让资本红利转化为创新动力 ，严防企业脱实向虚、跨界炒作 。
中国证监会主席吴清此前表示 ，将落实发展未来产业战略部署，支持量子科技 、生物制造 、具身智能等更多领域“硬科技”企业在科创板上市 。宇树科技IPO注册顺利获批 ，正是这一政策导向的印证。期待资本市场持续优化制度供给 ，打通科技、产业 、资本的良性循环，让未来产业有更明亮的未来 。
