文章来源：财联社
今日港股大市再度调整，贵金属板块作为避险资产跌幅反而居于前列 ，引发关注 。
截至发稿 ，集海黄金跌超7%，紫金黄金国际跌近5% ，招金矿业等多只个股跌逾3% 。
消息面上 ，6月3日，COMEX黄金期货跌1.34%，报4459.40美元/盎司 ，市场担忧中东冲突推升油价后带来更高通胀 ，进而迫使美联储维持高利率更久。
据美联储最新一期的经济褐皮书显示，总体而言 ，物价以温和至强劲的速度上涨 ，大多数辖区报告的通胀率高于上一次报告 。
另一方面，由于5月以来美股及日韩股市受AI热潮带动不断创出新高 ，科技股上涨重新转向盈利驱动 ，降低了市场避险需求，同时也对黄金等投资品产生了资金层面的虹吸效应 。
据东吴证券跟踪 ，全球黄金ETF持仓量在5月呈现“高位承压、逐级回落 、月末探底 ”的阶段性特征 ，暂时处于下跌态势。
国内方面，同花顺iFinD数据显示 ，截至5月底 ，14只黄金主题ETF规模合计2793.09亿元，近1个月规模均出现下降，合计减少179.75亿元。
国金证券也指出 ，黄金ETF持仓自3月以来下降 ，CFTC非商业净多头仓位也降至近两年低位，说明交易型资金正在降杠杆 、止盈或降低对黄金继续上涨的押注 ，市场情绪弹性明显下降 。
综合来看 ，目前黄金的定价权正重新向货币政策与利率预期靠拢，而地缘与商品端的传统支撑逻辑被削弱 ，或逐步进入由紧缩预期主导的弱势格局 。
