来源：期货日报

　　近期 ，鸡蛋期现货价格联袂上涨引发市场关注 。产业人士表示
，供应偏紧是蛋价持续上行的主要原因
。短期产能低位 、库存偏低对蛋价仍有支撑，不过产业利润已修复至高位 ，企业补栏积极性持续回升。

　　经历2025年的亏损周期后
，中小散户加速退出市场，蛋鸡规模化养殖及品牌化进程加快 ，期现货市场联动性增强 。从贸易商的谨慎观望到养殖企业的按计划经营，再到产业企业积极利用期货工具进行风险管理
，本轮上涨行情中产业链各环节理性应对，成为行业走向成熟的积极信号
。

　　供应偏紧是主因

　　“今天我去附近菜市场买鸡蛋 ，发现蛋价都超过5元/斤了
，昨天还是4.8元/斤呢，怎么涨这么快？”这是市民王女士的困惑 ，也是不少消费者的真实感受。蛋价上涨
，正从统计数据，变成消费者手中的账单 。

　　农业农村部监测数据显示 ，2026年第21周
，鸡蛋批发市场均价为9.38元/公斤，环比上涨2.2% ，同比上涨20.1%。昨日鸡蛋期货2607合约大涨4.09%
，报收4122元/500千克，5月以来累计涨幅超13%
。

　　随着蛋价的攀升 ，终端的抵触情绪正在累积。“近两天终端拿货开始放缓 。 ”湖北家美鲜电子商务有限公司董事长闫铁山说
。他告诉期货日报记者，目前公司周转库存基本是三天内的
，大场当天走货，小养殖场三天走一次货。

　　令人意外的是 ，面对高价
，贸易商和养殖端情绪都较为克制 。“大家都不囤货，这个价位也不适合囤货
。
”闫铁山表示。谈到市场关心的冷库蛋问题 ，他表示今年几乎没有冷库蛋 。冷库蛋一般是食品加工企业为旺季缺货做储备的
，但当前蛋价在160元/箱（360枚，湖北市场价）以上 ，企业囤货意愿不强
。

　　养殖端也没有出现惜售心态。“最近蛋价上涨在很大程度上弥补了过去一年多养殖主体的亏损
，提振了市场信心 。”四川省乐山市名仕农业发展有限公司总经理雷雨告诉记者，目前养殖端随产随卖 ，没有惜售心理
，市场情绪偏乐观
。

　　河南季旦鲜农业发展有限公司销售部相关负责人王莉表达了类似观点：“目前产业的心态‘谨慎乐观’。5月初以来蛋价上涨确实提振了市场信心，但并未出现‘越涨越不卖’的情况 ，大家都知道鸡蛋不好储存，所以大多选择顺势出货 。 ”

　　据了解
，理性行为背后，是规模化养殖企业起到了“稳定器
”作用。一德期货生鲜畜牧产业分析师侯晓瑞表示 ，规模场由于前期投入较大
，在现金流尚可的情况下，不会因短期价格涨跌随意改变经营策略 ，这在一定程度上弱化了市场的“羊群效应”
。

　　“蛋鸡存栏量偏少是本轮蛋价超预期上涨的主要原因。 ”侯晓瑞说
，2025年蛋鸡养殖行业深度亏损导致补栏不及预期，且2025年年底的超淘使2026年蛋鸡产能大幅下滑 ，导致3月以来蛋价连续上涨 。另外
，本轮上涨与以往不同的是，涨幅更大且持续时间更长 ，主要原因在于前期市场对存栏数据的认知出现了偏差
，且去年亏损的阴霾仍在，导致价格上涨时市场库存未出现明显累积 ，整体市场状态较为健康
。

　　从养殖端的反馈情况看，供应偏紧是现实。雷雨表示
，他所在的养殖场目前存栏量较去年下降约15%，以300~500日龄蛋鸡为主 ，新蛋鸡集中在7月底至8月初开产 。王莉则表示
，其公司在产蛋鸡存栏量有所减少，因为前期集中淘汰了一批老鸡 ，新的青年鸡马上开产
，目前正处在产能“换挡期”
。

　　闫铁山说：“今年缺的主要是中码蛋，是中码蛋带动大码蛋价格上涨。
”他认为 ，这是去年7—12月补栏量偏少逻辑在兑现
，加上今年社区团购电商平台需求量较大，中码蛋短缺带动了整体涨价情绪 。

　　补栏热情回升

　　价格上涨直接带动养殖利润显著改善
。据侯晓瑞测算 ，目前河北粉壳蛋每斤盈利约1.2元
，处于历史同期高位。

　　雷雨结合四川当地的实际情况给出了更详细的数据：“5月22日蛋价4.7元/斤，企业综合成本约3.5元/斤 ，净利润约1.2元/斤，利润水平较高 。”他补充道
，由于今年玉米
、豆粕价格偏低，当前蛋价对应的利润处于历史中上水平 ，与2024年下半年差不多
。

　　王莉也表示
，行业的平均养殖利润已出现明显修复，处于近年来同期相对偏高水平。

　　随着利润的好转 ，蛋鸡养殖行业补栏热情正在回升 。“4月下旬鸡蛋开始涨价
，带动鸡苗量价齐升。 ”雷雨说
。王莉也表示，随着行情的回暖 ，产业整体补栏热情很高。佳美绿洲生态饲养厂厂区负责人刘家麟透露
，目前鸡苗价格普遍上涨，大厂预定已经排到8月了 ，供不应求 。

　　不过
，受访养殖企业在补栏节奏上仍保持理性
。雷雨表示，目前企业没有补栏计划 ，会按照原计划在9月至10月引入秋雏。王莉称其公司已是满栏状态，近期没有大规模补栏计划 。刘家麟也表示企业近期没有补栏计划
，后续会平稳跟进
。

　　淘汰节奏方面，企业同样没有因为高价而大幅延淘。雷雨表示他们会按照生产计划 ，在中秋节时淘汰20%的老鸡 。不过
，他认为，从近期淘汰鸡的价格可以看出 ，高价势必造成延淘
。

　　王莉表示
，因为前期他们公司主动淘汰了一批老鸡，现在保持正常生产节奏 ，不会刻意延淘或换羽。

　　后市展望

　　对未来鸡蛋的价格走势
，市场各方的判断虽有差异，但大致表现为“短期回调、中期偏强
” 。

　　闫铁山认为 ，近期蛋价不会有太大波动
，可能先缓慢下跌，主要是受天气因素和需求下降影响
。在当前价位 ，他的操作策略会相应调整，为了防范梅雨季可能出现的质量风险
，他会减少采购量，以出货为主。

　　侯晓瑞同样认为 ，端午节备货对蛋价有支撑
，但力度有限，后续有梅雨季 ，且当前蛋价偏高
，未来有回落空间 。她同时表示，蛋价从3月一路上涨至当前位置 ，基本可以确定是趋势性反转。“主要依据有三个方面：一是2025年行业深度亏损且四季度超淘
，导致目前在产蛋鸡存栏量出现实质性下降，供给收缩驱动价格上涨；二是2025年下半年至2026年年初鸡苗补栏量处于低位 ，导致目前新开产蛋鸡数量有限
，供应偏紧且具有持续性；三是虽然当前存在延淘现象，但无法改变存栏量偏低的事实
。”她说。

　　养殖企业的看法更为乐观 。雷雨认为 ，鸡蛋价格上涨趋势会持续
。因为高价带动的补栏量无法在三季度形成有效产能，且中秋节前会有一批老鸡集中淘汰
，叠加夏季减产等因素，所以8月 、9月蛋价不会低。

　　在王莉看来 ，端午节备货结束后
，6月为传统消费淡季，叠加梅雨季库存压力 ，蛋价大概率会出现季节性回调 。7月
、8月高温会导致产蛋率下降
，且后续有开学季、中秋节备货的拉动，供需关系可能再度偏紧 ，蛋价有望在震荡后重拾涨势
。

　　基差结构方面
，据侯晓瑞介绍，鸡蛋期货长期处于贴水状态 ，跟随现货市场上涨
，尤其是中秋节后的合约，市场已提前消化产能回升 、价格下跌预期。不同于现货市场偏强的走势 ，期货市场整体表现偏谨慎，未出现过热的情况 。

　　雷雨最担心的是四季度新鸡大量开产可能引起供应上量
，以及养殖信心恢复可能带来的报复性补栏
。“农产品主要看供应，目前的快速补栏可能在今年四季度和明年引起鸡蛋供应量快速上升。 ”他还提出了一个值得关注的结构性变化：本轮蛋价上涨呈现产区领涨、销区跟涨的趋势 ，说明以河北
、山东、河南为主的传统主产区产能下降速度比南方新兴产区高 。另外
，随着蛋鸡养殖量“北减南增
”的推进，未来鸡蛋的定价权是否会发生转移值得市场人士探讨
。

　　王莉表示 ，她现阶段最担心的是南方梅雨季到来带来的储存和运输损耗问题。此外
，虽然目前行业利润不错，但如果大家都因为高价而延淘老鸡 ，可能导致后续大码蛋集中供应
，再加上未来新增产能的逐步释放，可能对远期蛋价形成一定压力 。

　　刘家麟表示 ，他主要担心的还是产能问题
，因为百万规模养殖场产能变化对市场冲击太大。

　　“短期大家需要关注各环节库存变化，若不能形成实质性累库 ，蛋价较难有大幅下跌的动力
。中期则需要关注老鸡淘汰节奏，当前养殖端普遍将老鸡留养至中秋节前后
，若届时老鸡集中淘汰，或导致鸡蛋供应出现明显下滑 ，中秋节后蛋价下跌空间有限。长期要关注鸡苗补栏情况
，二季度后鸡苗补栏可能明显回暖，尤其是目前鸡苗补栏热情高涨 ，或导致四季度新开产蛋鸡量明显增加 。”侯晓瑞说
。

　　在应对策略上
，侯晓瑞建议，考虑到四季度之后鸡蛋供应量或明显恢复 ，2027年鸡蛋价格或受到压制
，生产企业可以根据明年的生产计划，陆续在盘面上逢高套保 ，锁定利润。

　　事实上
，当前部分养殖企业已经在行动 。雷雨告诉记者，他们公司已经在布局四季度的套保头寸
。蛋鸡行业产能调节快 ，产业有很强的危机意识。

　　王莉也表示，他们公司正在积极探索利用期货市场进行套保
，比如在现货市场利润丰厚时，在期货远月合约合适价位进行卖出套保 ，锁定利润空间 。

　　从贸易商的谨慎观望到养殖企业的按计划经营
，再到产业企业积极利用期货工具进行风险管理，在本轮上涨行情中 ，产业链各环节表现出的理性态度
，或是行业走向成熟的积极信号
。